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快手割席白鸦渡难 海斌访谈

【论文时间: 2021-11-24 17:42

  中国有赞是一家香港上市的SaaS(软件即服务)提供方,它为快手、抖音以及微信等平台上的中小型电商企业提供软件、支付等工具包,帮其打通商业链路。快手平台曾是中国有赞最大的GMV来源,然而这部分业务目前正在快速萎缩。

  中国有赞的创始人白鸦相信,在去中心化电商的潮流下,SaaS服务商大有可为。长期来看,或许如此。不过,白鸦需要先渡过眼前的难关:为快手平台找到替代方案,遏制GMV和收入的下滑趋势。

  中国有赞的主要业务是为快手、抖音以及微信等平台上的小型电商企业提供SaaS服务,帮助它们搭建展示页面以及交易链路等。在快手电商发展的初期,这一平台上的中小企业往往难以自己构筑相应的电商交易能力,中国有赞迅速填补了这一块空白。

  这曾是中国有赞的增长引擎,快手平台带来的的GMV一度占据中国有赞总体GMV的四成。但随着快手自身开始为平台商家提供工具包,后者可以轻而易举的改变软件服务提供商,中国有赞SaaS业务的脆弱性暴露了出来。

  上半年,有赞上的商品交易总额为481亿人民币,同比仅仅增长了4%。如果聚焦2021年的第二季度,有赞的商品交易总额则是245亿,同比下滑了4.6%。

  “在今年上半年,我们观察到快手依然在尝试发展自己的电商交易闭环,因此我们来自快手产生的交易额在持续地收缩。”中国有赞于8月11日晚间发布上半年财报后,该公司的首席财务官俞韬在业绩说明会上表示。中国有赞上半年GMV不理想,“主要是来自快手渠道的GMV下滑影响,快手平台GMV占整体的GMV上半年下滑至20%”。

  这令中国有赞的收入承受压力。在过去的五年时间里,它从没有在任何一期财报中出现收入的同比萎缩。2017年和2018年,它的各个财报期的收入增速都运行在100%,乃至200%之上。在2019财年,中国有赞的收入增速降到了两位数以内,此后增速阶梯下行,直至今年中期的同比下滑。

  8月11日晚间披露的财报显示,中国有赞在过去的半年时间里收入为8.03亿,同比减少了2.5%。其中,订阅解决方案收入5.07亿,同比增长了6.8%;而商家解决方案收入2.89亿元,同比下降了15.2%。

  据俞韬介绍,中国有赞商家解决方案收入的下降,主要是由于交易费用收入同比下降了25%,“交易费用下降的主要原因是使用有赞支付的GMV在下降”。

  在今年的第一季度,中国有赞的支付业务经历了波折。此前,杭州有赞与北京高汇通公司合作,为中国有赞的商家提供结算服务。不过,中国有赞披露,杭州有赞可能被有关部门视为未经许可从事支付业务,并可能令公司受到处罚。在今年的2月份,杭州有赞停止了提供交易服务。

  收入增长暂时遇到了天花板,但员工工资、财务和管理费用等开支短期难以灵活调整。这带来了中国有赞亏损幅度的加大。上半年,该公司的亏损了4.49亿元,而去年同期则是亏损2.39亿元。

  在2020年的一场演讲中,中国有赞的创始人白鸦表示,运营客户的能力已经是企业和品牌最核心的能力之一。白鸦视中国有赞为中国私域经济的领导者。他认为,有别于流量经济时代,私域经济时代企业的核心目标变成了从产权高度上真正拥有“客户”这个最有价值的资产。

  白鸦这一番言辞恳切的讲话,本是针对中小电商,但当下同样适用于中国有赞自身。至少从上半年情况来看,中国有赞的付费用户正在离开。2021年上半年,中国有赞的付费用户数量为87457个,同比减少了12%。

  快手构建电商闭环,是有赞付费用户流失的重要原因。此外,特定行业的政策改变,也冲击了中国有赞的用户根基。

  最近的“双减”政策对教育培训市场产生了巨大的影响。中国有赞也同样受到波及:从所服务的对象来看,教育是该公司五大核心板块之一。

  “教育行业大概有一百多万家机构,受双减政策影响的学科类教育占比约30%。”俞韬表示,中国有赞下半年将在素质教育、兴趣教育、职业培训等方向上优化方案。

  在今年的二月中旬,中国有赞的股价触及了历史新高,此后开始掉头向下。截至今年年中财报发布之际,中国有赞的市值已经跌去七成以上,总体市值从700多亿,跌到了约150亿。

  中国有赞并非唯一市值腰斩的SaaS服务提供商。同在香港上市的微盟集团的市值也在2021年的2月中旬见顶,此后它的股价一路下跌。微盟集团的SaaS业务背靠腾讯系,它的收入主要来源则是腾讯系的广告代理。截至8月11日,该公司的市值约220亿,相比高点跌去了六成左右。

  从中期财报来看,中国有赞的经营亦有亮点。据俞韬介绍,该公司正在发力的新零售业务势头不错,来自线下门店SaaS的GMV实现了翻倍,在公司整体GMV中的比例已经达到四分之一。

  不过,这些亮点不足以抵消投资者的担忧。8月12日早间,中国有赞一度大跌16%,早盘结束后跌幅13.56%。

  在过去的五个完整财务年度里,中国有赞一直未能实现盈利,每年录得1亿~5亿的亏损。今年下半年,中国有赞的情况同样不一定会出现转机。

  “预计全年快手GMV的占比会下降到10%~15%”,俞韬说。尽管有更多更具规模的商家开始使用中国有赞的服务,并带来平均付费量的提升,但“短期内GMV将承受比较大压力”。


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